■９月のバリュー投資塾（2025年9月11日）NEW!

９月のバリュー投資塾のテーマは「光通信の投資銘柄（２０２５年版）続編」です。７月に開催した「光通信の投資銘柄（２０２５年版）」の続編に当たります。

光通信が純投資を活発化しており、会社四季報夏号では３０２社の大株主となっています。大量保有報告書も２０２４年は５３社、２０２５年は４０社（９月４日まで）とハイペースで提出されています。

これだけの調査・分析の対象となるリサーチ・ユニバースがあれば、とうてい１回のセミナーではフォローしきれません。

また８月２５日付けのショートコラム「続・２０２５年の数値目標」でも述べたように、光通信の投資先に対する徹底的な調査を自分自身の目標としたため、このテーマに決めました。

ご参加を希望される方はメールにて、氏名と電話番号（交通機関が遅れた場合など、非常時の連絡にのみ使用します）を記入してお申込みくださいませ。折り返し、振込口座などのご案内をいたします。

ご注意：ケーススタディを盛り込んでいますが、銘柄推奨を行うセミナーではありません。

■光通信の実体（2025年9月9日）NEW!

光通信の実体は、オーナー創業者である重田康光会長の資産運用会社です。

６月１２日付けのショートコラム「株主からお預かりしたお金」で記したとおり、新卒入社１年目の社員から出てきた「株主からお預かりしたお金を運用させていただいています」という言葉自体が同社の実体を端的に表しています。

また同社は、経営陣にとっての資産運用会社でもあります。役職員の多くが株式購入限定貸付を通じて自社株を購入しており、和田英明社長と高橋正人常務の２名については有価証券報告書に記載されています。

２０２５年３月末において「私の全財産は光通信株だ」と公言してはばからない和田社長は１，１６０百万円、投資本部長の重責を担う高橋常務は４７９百万円を借り入れていました。

ここまで金銭的リスクを負えば、まさに死に物狂いで経営に当たるはずです。「自分の任期を大過なく努めよう」と考えているサラリーマン社長とは大違いではないでしょうか。

【光通信　統合報告書（２０２５年３月期）　５７ページ】

【光通信　有価証券報告書（２０２５年３月期）　１２９ページ】

■米国株式市場の歴史とウォーレン・バフェット氏の投資行動（2025年9月4日）

米国株式市場のざっとした歴史は下記のとおりです。

●１９３０〜１９４０年代：世界恐慌の後遺症で低迷
●１９５０〜１９６０年代：第二次世界大戦の特需と勝利を受けて急騰
●１９７０年代：ニフティ・フィフテイ相場の崩壊により低迷
●１９８０〜１９９０年代：あしかけ２０年にわたる強気相場
●２０００年代：ＩＴバブル崩壊とリーマンショックのダブルパンチで低迷
●２０１０年代以降：コロナを乗り越え、株価上昇中

概ね２０年上昇、１０年低迷のパターンを繰り返してきました。こういった紆余曲折を経て、平均リターンは年１０％程度です。 以上を頭の片隅に入れつつ、今後の投資に対する組み立てを考えていきたいです。

ちなみにウォーレン・バフェット氏は１９６９年にバフェット・パートナーシップを解散して投資家に資金を返しています。しばらく市場を静観した後、１９７０年代の弱気相場で現在のグーグルに相当するマスメディア株など広告関係の独占企業を破格の安値で仕込み、今日の礎を築きました。

さらに１９９０年代後半のＩＴバブルにも乗らず、足元ではキャッシュポジション高めで推移しています。バフェット氏の最も大きな強みは、音楽が鳴っている以上は踊り続けなければならない大半の機関投資家と一線を画している点かもしれません。