■光通信の投資事例：ＳＡＮＫＹＯ（2023年7月28日）

光通信の投資事例として、パチンコ機の大手メーカーであるＳＡＮＫＹＯ（６４１７）を取り上げます。

同社は２０２１年３月期、新型コロナと禁煙化のダブルパンチを受けて、大幅減収減益となりました。株価も大きく値を下げます。

その一方で「技術上の規格解釈基準」の変更により、これまでにないゲーム性を有した、いわゆる新解釈基準機の導入が本格化され、業界団体で定められた撤去期限に沿った旧規則機の計画的な入替が進められるという好材料もありました。

緊急事態宣言が解除され、パチンコ店に客足が戻れば販売台数の回復を見込める状況だったのです。

光通信は２０２０年１１月に大量保有報告書を提出し、２０２１年に１０．２４％まで買い増しました。安値を上手に拾っています。

その後、旧規則機の撤去に伴う入替需要の顕在化に加え、パチスロ機のヒットにより株価が上昇に転じた２０２２年は、特に動きがありませんでした。

今年に入っても動きはなかったものの、６月から少しずつ売っているようです。ＲＯＥも２００２年３月期以降では最高レベルの１５％に達し、さらなる業績拡大余地が乏しくなってきたと判断したのかもしれません。

●２０２０年１１月９日　大量保有報告書　５．０８％

●２０２１年４月８日　変更報告書　６．０９％

●２０２１年５月２４日　変更報告書　７．１４％

●２０２１年８月５日　変更報告書　８．１８％

●２０２１年９月３日　変更報告書　９．２０％

●２０２１年１１月１１日　変更報告書　１０．２１％

●２０２１年１１月２９日　変更報告書　１０．２４％

●２０２３年６月１９日　変更報告書　９．２０％

●２０２３年７月２６日　変更報告書　８．１９％

逆張り長期投資のお手本のような事例で、ファンダメンタル、テクニカルとも完璧に近いです。実際にどんな人が運用しているのか、とても気になりました。

なお手前味噌ながら、当方の銘柄分析レポート２０２１年３月号「イメージの悪い会社」でもＳＡＮＫＹＯを紹介しています。

【ＳＡＮＫＹＯ　株価チャート（週足）】

【ＳＡＮＫＹＯ　業績推移】

■「光通信の投資銘柄（２０２３年版）」音声データ（2023年7月26日）

７月２２日（土）に開催したバリュー投資塾「光通信の投資銘柄（２０２３年版）」音声データが出来上がりました。

今回はセミナーテキストと資料の解説に加えて、銘柄研究会的な要素も含まれた、盛りだくさんな音声データとなっています。

セミナーテキストの６業種１０銘柄以外にも、光通信の投資している銘柄がポンポン飛び出します。割安な小型株に興味をお持ちの方には、楽しんでいただける内容です。

ご購入を希望される方はメールにて、氏名、電話番号（メール不達など、何かあった際の連絡にのみ使用します）を記入してお申込みくださいませ。折り返し、振込口座のご案内をいたします。

■７月のバリュー投資塾（2023年7月16日）

７月２２日（土）に開催するバリュー投資塾のテーマは「光通信の投資銘柄（２０２３年版）」です。このテーマに関しては、２０２１年５月以来、３回目の開催となります。

短期のパフォーマンスを問われ回転売買を繰り返す傾向にある株式投信に対して、余剰資金の長期投資を可能としている光通信の投資手法は、私たち個人投資家にとっても良きお手本です。

また私自身も実践していて感じることですけど、光通信の投資銘柄を調べてみて「なぜ、この会社に投資を行っているのか」思いを巡らすこと自体が勉強になります。

今回のセミナーでは光通信が投資を行っている６業種１０社の銘柄分析を試みます。本腰を入れてファンダメンタル分析に取り組みたい方のご参加をお待ちしております。

ご参加を希望される方はメールにて、氏名と電話番号（列車が遅れた際など、非常時の連絡に使用します）を記入してお申込みくださいませ。折り返し、振込口座などのご案内をいたします。

なお申し込みの締め切りを７月１９日（水）とさせていただきます。まだ残席がございます。

ご注意：ケーススタディを盛り込んでいますが、銘柄推奨を行うセミナーではありません。

■株主優待のコスト（2023年7月10日）

ブロードリーフ（３６７３）の決算説明会資料に株主優待のコストが明示されています（下図）。

株主優待の廃止により２５５百万円のコスト削減となり、営業赤字が７３７百万円から５３６万円に改善しました。

売上高は１３，８３３百万円（２０２２年１２月期）に付き、その１．８％を株主優待のコストが占めていた計算になります。

同社に限らず、事業規模のさほど大きくない会社にとって、株主優待のコストは相当に負担になっていると想定され、その割を食っているのは大株主です。

近年、株主優待の廃止を受けて株価の急落するケースも少なくないようですけど、私にはむしろ好材料のように思えてきました。

■次の不況で買える株（2023年7月6日）

次の不況までに、下記のような会社をいくつ見つけられるかをテーマとして、銘柄分析に取り組んでいます。

●株という株が売られたとき、嬉々として安値を買える
●その後、ずっと持っていられる

そのためには、目先の業績云々より、会社自体の本質的な強みを理解することが肝要です。しかしながら、この手の定性分析は骨の折れる作業で、時間もかかります。

少しずつ、進めていきたいです。

■６月の日銀短観（2023年7月3日）

本日、６月の日銀短観が公表されました。個人的に重視している「業容判断の推移」における製造業の大企業（＝上場企業）のグラフは上向きに転じています。

もっとも「経済統計が良いから、株を買おう」と考えるか否かは、投資家それぞれの流儀次第です。皆さんはどちらでしょうか。

ちなみに私がかつて務めていた会社のオーナー社長（２つの会社を経営する資本家）の口ぐせは「投資は不況でやるもんや」でした。